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          康臣药业1681:价值显现,维持买入评级,目标价调至6.0港元

          发布日期:2020-03-24  浏览次数:230次

           

          作者:Mark Kong, Michael PAN日期:2020324 

           

          摘要: 

          1、将2020年的市盈率预测下调至10倍,目标价由10.3港元下调至6港元。

          2、2019年集团净利润下降83%,主要原因是商誉和无形资产减值,这符合市场预期。

          3、由于玉药销售团队重组导致药品在药店的销售额下降,将2020、2021年集团预期净利润分别下调至4.8亿元、5.52亿元(2019822日,预测2020年和2021年分别是6.05亿元、6.97亿元),最新预测值相比前次预测值均下调了21%。

          4、受尿毒清持续增长驱动,2020-2022年预期每股收益将保持13%的复合增长率;而且目前股价处于历史低价,按2020年净利润测算,PE5倍;同时公司保持股票回购以提振股价,因此维持买入评级。

           


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